非常召集!徵!高手~問財務管理的資金成本問題

　我手上有一個個案分析

麻煩高手替我解答Mary身兼XX公司的首席副總裁與財務部門主管

在1993年七月時

他準備訂定次年的資本預算規模

事先收集到的財務資訊如下:XX公司過去曾運用長期負債與普通股籌資

長期負債是由７３５００張面值１０００元的債券所組成

票面利率為１２％

半年付息一次;；到期期限為15年

而現階段的利率走勢為１０％;；普通股共有１６００萬股

每股市價７.５元。

Mary相信公司的市場價值加權的資本結構正處於最適狀態。

獲利能力方面

XX公司預測稅後淨利將達到７００萬元

並計畫將盈餘的４０％以股利形式發放。

若公司要進行舉債

稅前資金成本要是借款規模而定：金額小於６００萬時

睡前資金成本為10%

超過此金額

成本將上升至１２％。

Mary並將判定目前XX公司股票的貝它係數為１.５

若以發行新股籌措資金

發行成本為籌資金額的９％

其他財務資訊還包括：XX 公司的邊際稅率３５％；政府公債的報酬率為７％

可視為無風險利率；股票投資人對整體股票市場的要求報酬率為１１％。

在次年的資本預算中

XX公司有三個投資計畫可供選擇

分別是：輸油管改良計畫

成本為１０００萬元

報酬率為１９％；天然氣加工廠建造計畫

成本為８００萬元

報酬率為１５％；天然氣儲存池開發計畫

成本為５００萬元

報酬率為１０％；此時

Mary的難題斥判斷出可採行的計畫。

問一：請問市場價值加權數為何？問二：請計算出各種資本預算規模下的邊際資金成本？問三：若同時運用投資機會線與邊際資金成本線

請問有哪些計畫將會採行或拒絕？
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