資本預算

財務管理 折現率 = 公司資金成本?

在資本預算這章節當投資計畫的系統風險 = 公司的系統風險時折現率 = 公司資金成本?我想不透這二者有何關聯?可以詳細的敘述折現率是捨?為捨ㄇ會有這個EQUATION出現?PS:折現率等於貼現率嗎??這二個名詞是依樣的嗎??謝謝大家
嗯

這個東西要搞懂需要花一些精神

小弟以前也是這樣辛苦過來的。

在此簡單解釋如下：所謂的折現率（Discount Rate）

其實就是從財務管理第一課

所謂的「時間價值」而來。

所謂折現率的意義在於

當您要為未來的現金流量（FV）找到合理現在價值（PV）

或說折現值

所使用的利率。

一個您預計有3%報酬率的定存

今天有100萬等於一年後有103萬

因此

若您把資金放在3%的定存

今天的100萬和一年後的103萬是相同的價值。

由此延伸

當一個公司把資金使用在某一專案上

而要求20%的報酬率時

一年後的120萬對該公司而言在今天只有100萬的價值

因此在這個專案的所有未來現金流量

都必須用20%來折現。

因此這個20%不僅是公司在此專案上的折現率

也是他的必要報酬率。

公司使用資金的成本

就是其資金來源（債權人或股東）所要求的報酬率

因為債權投資人或股權投資人把資金交給公司使用

承受相關風險

並由公司的營運中來獲取其預期的報酬率

因此

公司必須滿足這兩種投資人的必要報酬率

所以必要報酬率 = 公司資金成本。

也就是說

公司使用資金的成本

就是債權人和股東必要報酬率的加權平均

在財務管理上稱呼這個數字為加權平均資金成本（Weighted Average Costs of Capital

WACC）。

而財務管理另一個重點告訴我們

報酬率和風險息息相關

一個理性的投資人

考量其報酬率會跟其負擔的風險來比較。

以上述例子來說

當專案的系統風險和公司所承擔的系統風險相同時

公司會期望從中間獲得相同的報酬率

因此折現率

或必要報酬率

就等於公司資金成本。

在單位部分

全部都是用百分比（%）來表示。

每一個投資計劃都有自己計劃本身的資金成本和風險依本身的風険而要求本身最低的報酬率即其最低折現率若計劃本身的資金成本大於等於最低折現率原則上這計劃是不會去執行的

否則必是短期賠錢長期賺錢並且總和的報酬率大於其最低折現率所以若當投資計畫的系統風險 = 公司的系統風險時就會以公司的資金成本來當作計劃的必要報酬率(即最低報酬率)因此其折現率 = 公司資金成本率即以公司總和資金成本率當作計劃每年現金流量的折現率以計算現金流量之效益...PS:折現率等於貼現率嗎??==